Inflacija i devizni kurs

Postavlja se pitanje kako inflacija deluje na devizni kurs, kakav je njihov međusobni odnos, i može li promena deviznog kursa, i koliko, da utiče na inflatorni proces.

Inflacija kao proces opšteg porasta cena, bez obzira da li se radi o otvorenoj ili prikrivenoj inflaciji, o monetarnoj, troškovnoj, strukturnoj i sl. inflaciji, nepovoljno utiče na devizni kurs domaće valute.

Delovanje inflacije na devizni kurs zavisi od sledećih faktora:

• dispariteta i dinamike domaćih cena i cena na inostranim tržištima
• kretanja troškova poslovanja u privredi
• monetarne ekspanzije ili restrikcije koje prate inflaciju u zemlji
• inflatornih očekivanja
• psiholoških faktora u pogledu očekivanih promena deviznog kursa
• kretanja deviznih kurseva na inostranim tržištima
• odluka vlada i mera makroekonomske politike drugih država – kojima štite ili devalviraju vlastite valute
• mogućnosti plasmana domaćeg novca u druge oblike profitonosne i sigurne aktive u uslovima inflacije
• poverenja u mere vlade i ekonomske politike u zemlji u odnosu na inflaciju i devizni kurs i dr.

Ukoliko se u uslovima bržeg rasta domaćih cena u odnosu na kretanje cena na inostranim tržištima nastoji zadržati fiksni (zvanični) devizni kurs, tada kurs domaće valute postaje vrlo brzo precenjen. Takav kurs ograničava domaći izvoz i stimuliše uvoz, što dovodi do bržeg pogoršanja platnog bilansa.

Devizni kurs se uglavnom određuje metodom prioriteta kupovnih snaga. Ukoliko je kupovna snaga domaćeg novca, konvertovana u devize, na stranom tržištu usled veće inflacije u zemlji opala, tada devizni kurs postaje nerealan. Prilagođavanje kursa domaćeg novca vrši se devalvacijom ili stalnim prilagođavanjem (puzeća devalvacija).

Odnos stope inflacije, kamate i deviznog kursa određuje ponašanje svih subjekata koji raspolažu domaćim novcem i dohotkom. Od njihovog odnosa zavisi da li će novac biti usmeren u tekuću potrošnju, štednju kod banaka, kupovinu hartija od vrednosti na finansijskom tržištu (akcije ili obveznice), ili će se, pretvoren u devize, tezaurisan, odlivati u inostranstvo.